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時間:2022-08-15 來源:本站 點擊:258次
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优信:我被美奇金撞了一下腰******

原标题:优信:我被美奇金撞了一下腰

优信迎来了上市后最大的危机。

几天前,投资咨询公司J Capital Research(美奇金投资)发表了一份做空报告,直指优信的几大问题:

汽车销量夸大了40%之多,而且债务水平较高,有面临倒闭的风险。报告还称,优信集团创始人戴琨,在公司上市前获得一笔1亿美元资金,2018年12月又获得一笔约1.8亿美元的资金,总计从优信套现2.8亿美元

美奇金做空报告发布之后,优信股价遭遇断崖式下跌,4月16日优信高开低走,股价遭遇两次跌停,一度跌超50%至1.44美元,随后大幅反弹,16日收盘1.95 美元。

优信回应了这份报告,但没给出更多解释,倒是JP摩根发布了一份报告,反驳了J Capital Research其中的观点,但说实话,并没有回应到点上。

从外界的角度来看,优信现在的问题是,二手车行业是一个头部效应非常明显的领域,头部的公司吃掉市场大部分利润,优信虽然抢先上市,但是股价距开盘时的10块钱已经跌了差不多70%。

二级市场难以造血,追赶不上领头羊。交易营收亏损,只能通过金融等方式去获得收入,导致业务模式变形,并且要命的是,按照优信2018年年底的账面金额,优信甚至支撑半年到一年就会出现资金见底。

腾讯阿里百度都布局了汽车领域,继续接盘的可能性未知,如果未能尽快针对报告内容做出相应解释,优信很可能面临巨大的风险。

所以这就变成一个死循环:股价低迷——巨大的债务——市场信心暴跌——难以融资——过分挖掘金融等业务迎来监管机构和相关部门的关注与调查,进一步加重整体业务的萎缩下滑。

创立8年的优信,迎来了它最艰难的时刻。

1

美奇金“黑的太狠”

不管报告真假,最重要的是,J Capital Research的报告其实戳到优信的软肋,那就是优信到底是一家二手车公司,还是一家二手车金融公司。

J Capital Research的报告中分别提及了“虚高的交易”、“循环的交易”与“夸大的库存”,其实打到了优信最大痛点,为什么这么说?

几处数字看似独立,其实是有关联的,这些数字均为提升业绩增长和业务健康程度,本质上来说,都是以获取资本市场认可。

为什么要获取资本市场认可?因为二手车必须是一个规模效应明显,赢家通吃的市场,而优信抢先上市,但股价一路下跌,现在瓜子估值90多亿,优信市值10个亿不到?这仗怎么打?

这三点间的逻辑是,二手车电商有一个重要的指标是车源转化率,不同于传统电商,二手车的上架是需要成本的(检测、拍照等)所以会考量车源转化率,几家车源转化率均在一个范围内。

如果没有庞大的车源上架(即SKU),就很难维护一个合理的转化率,为交易量做好基础,虚高的交易量则是为了合理的金融转化率。

如果事实的确如美奇金说的那样,优信很多交易额是POS机刷出来的,那就能解释通了,因为通过pos机刷单的成本远小于努力做真实交易,这些交易量都是为了支撑优信的合理的金融渗透率,让其避免被定性为金融公司,因为电商公司的PE更高。

但POS机这种事,没有实锤之前谁都不知道,毕竟之前有自媒体曝光优信的车源和刷单问题被起诉。

JP摩根在他报告里解释说优信收益模型不取决于GMV而是佣金(GMV*单车收益率),所以通过POS机单纯提升交易量不能提升收入,没意义。

这话没错,但忽略了一个问题,优信的金融渗透率很高。优信对于金融业务过度依赖,其财报中高达近50%的金融渗透率已经超过了国内二手车行业10%平均水平的数倍,甚至超过了美国这种成熟市场。

过高的金融渗透率会导致优信与易鑫等被视作同类低PE倍数的金融企业出现市值下跌的情况。通过POS机计入大量其他交易,理论上是可以保持交易量的增长与金融渗透率的相对合理。

交易量增长意味着需要车源,库存的增长,这些都是为了支撑优信业务整体增长的健康程度,使资本层面有更高的认可。

为什么这么说,因为不同于美国CarMax等二手车商业模型,被称为“二手车分类信息网站”的优信,业务建立在大量的零散车商之上,是一个典型的B2B2C的模式,他依赖的是车商,而不是个人用户。

因为对车商掌控较弱,优信很难在交易层面对车商收取费用,因此不得不靠金融支撑起整体营收的近2/3。

但以这种业务模型很难在资本市场获得优秀的表现,这也是为什么J Capital Research会指出他“夸大的库存”(稳定转化率)、“循环的交易”(稳定金融渗透率)、“虚高的交易”(营造整体增长)这一复杂的流程的真正原因。

如果真的如美奇金说的那样,一旦被SEC等机构调查,不仅可能面临来自监管的巨额罚款,还将面对来自投资者的广泛诉讼。

2

金融,很野

J Capital Research在报告中提及了优信提高贷款车价的“虚假的金额”,其实就是被多家媒体报道的优信“套路贷”。

因为优信作为一家以基于车商的B2B2C模式运营的平台,对于车辆本身缺乏管控:车商基于获利等因素,很容易针对车辆价格做调整。

而极度依赖金融业务的优信,不仅难以控制车价,也对难以直接获利的交易价格缺乏管理意愿。同床异梦的运营理念,造就了车辆“抬价”的空间。

广受指责的“套路贷”,是优信对交易缺乏把控的直接结果。由于车况、车价都过度依赖车商,优信无法对车辆、用户实现精准识别,难以避免坏账率。

难以避免坏账的优信,不得不提前攫取金融收益:在用户贷款时向金融机构全额提取属于平台的金融利息,并将其计入用户贷款额交由用户定期还款。

这让优信在交易完成时即能一次性获取全部金融收益,但本质上也是涸泽而渔的手段。随意调价和套路贷引发的“数不对账”也是优信大量被投诉的主要原因之一。

3

套现这件小事

优信在声明中表示,“戴琨先生不曾在任何时间以任何形式主动出售公司股票获取一分钱个人利益。“主动”这个词颇为耐人寻味。

据自媒体“雷帝触网”披露,戴琨的确在优信上市前出售过股票,只是并不是主动出售的形式。

具体情况是,优信前后分了4次给戴琨戴琨,贷款利息均为年化6%:

2015年,戴琨通过Xin Gao Group Limited从优信贷款1770万美元;

2017年6月,戴琨通过Gao Li Group Limited从优信借贷5650万美元;2017年6月,优信再次给戴琨贷款2280万美元;

2017年12月17日,优信再次给戴琨贷款了1070万美元;也就是说,优信从2015年开始,前后四次给戴琨贷款了1.077亿美元。

2018年5月28日,戴琨通过Xin Gao Group Limited将19,226,040股,3,313,980股A类普通股,8,424,970股C-1优先股还给了优信,来偿还这几年的借款,总金额为1.14亿美元

美奇金报告中披露的各种操作,如公司借款给创始人,创始人将股票质押,却没有限制性条件,允许对方在解禁前在高点出售等等,在过往的中概股上市公司中鲜有出现。

如果说戴琨第一笔1亿美金还可以理解为在公司资金紧张的情况下为公司发展想各种办法获得资金,那么第二笔1.8亿美金的操作手法,就显得没有那么单纯。

根据2018年12月19日优信日前递交给SEC的文件显示,优信第二大股东Kingkey Affiliated Entities(京基集团)贷款违约,涉及6.8%的优信A类股股权,总额6.5%的优信股权已转给了华融澳门。

美金奇说的挪用,其实说的是12月6日,优信宣布与淘宝合作,低迷了半年的股票大涨,从2.8美元左右上到9美元以上,正是在这波大涨中,华融将股票售出,通过差价,卖方因此获得1.8亿美金。但此时没到禁售期。

此后,优信再次大跌,到了员工可售股票的当日已经跌至5.08美元。1月跌至4美元以下,低于禁售期的平均股价。很多员工如果在此时套现,除去行权价、税等费用,所剩无几。

这一波操作基于优信、华融等多方协同完成,很难说是不是大股东为了套现离场。

无论是何种因素导致,这套骚操作,都令股东、二级市场以及持股员工愕然,往严重的说,可能引发监管机构的强势介入,还会严重打击包括市场和员工的信心。

如今被做空机构盯上,也并不奇怪,在股价低迷,投资人不看好的情况下,优信未来会怎么样,说实话,不好说。

陕西14个住房公积金管理中心 所有开通“跨省通办”业务******


本报讯(小编 王嘉 见习生赵鋆)不管您身处何处,个人公积金“跨省通办”都能幫助您办理多种住房公积金业务,便捷每一个置身远在他乡的人,让您从此不用返回原地不动办理有关办理手续。

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来源于:三秦都市报。

编缉:王莉文。

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未来3天陕西大部转晴 南部部分地方仍有弱雨雪天气******

  20日我省大部以多云间晴的天气为主,局地出现了分散性降水。早晨全省各区县最低气温均在0℃以下,具体分布:陕北大部-18~-10℃,最低吴起-18℃;关中大部-15~-1℃,西安-3.9℃;陕南大部-7~0℃。

  白天阳光高照,气温有所回升,但有风,仍然不暖和。20日最高气温陕南有13个县区达到10-13℃,但陕北、关中各地最高气温仍在10℃以下,西安最高气温8.4℃。

  根据最新预报,预计未来3天陕北天气晴间多云,关中、陕南多云间阴天,南部部分地方仍有弱雨雪天气。早晚气温较低,注意防寒保暖。

  西安市气象台2月20日16时发布“春运”专题预报:预计21日城区多云,-2℃~10℃,其他区县多云,最低气温-5℃~-2℃,最高气温8℃~10℃;22日多云,-1℃~11℃;23日多云,-2℃~12℃。

  天气趋势

  2月21日:陕北晴天间多云,关中、陕南多云间阴天,陕南南部部分地方有小雨或雨夹雪,秦岭山区西段、巴山地区有小雪或雨夹雪。陕北北部有4-5级偏北风。

  2月22日:陕北晴天间多云,关中、陕南多云间阴天,陕南南部部分地方有小雪或雨夹雪。

  2月23日:陕北晴天间多云,关中、陕南多云间阴天,宝鸡西南部、陕南西部部分地方有小雨或雨夹雪。陕北大部、关中北部有4-5级偏南风。

  华商报记者 毛蜜娜 通讯员 张宏芳



来源:华商网-华商报

编辑:方正

OPPO三季度销量稳居第一,相比去年同期增长25.4******

近日,CINNO Research发布了全新销量数据信息。2021年第三季度销售量排名前五的手机厂商跌涨不一,在其中OPPO凭着1590万部销售量位列第一,对比上年第三季度提高25.4%,为前五手机厂商中上涨幅度最大的。

在市场竞争激烈的领域环境下,OPPO不断推动的高档精典发展战略.电商方式布局激发新爆品.及其暖心周全的售后服务为其增加了许多竞争能力。

2021年9月份公布的OPPO Find X3 Pro 摄像师版,根据全链路10bit颜色模块,及其结合多种复古时尚原素的造型设计,强有力冲击性5000 价格段销售市场。与此同时,重归OPPO的一加知名品牌也可以丰富多彩高档销售市场产品系列,给顾客带来大量挑选。

第三季度,OPPO协同著名IP《名侦探柯南》发布OPPO名侦探柯南限制产品系列,包含手机上.OPPO Watch 2.OPPO智能手环.OPPO Enco Free2真无线主动降噪耳机.OPPO VOOC快速充电移动充电器。在其中联名款手机上根据OPPO Reno6 Pro 深层订制,并在后盖板上选用第三代电致变色技术性,与此同时也有“手办模型级”包装盒子.手机壳定制.绕线器等零配件,人性化十足,迅速获得动漫爱好者人群用户。

OPPO在电商行业的布局不断加仓,9月份发布的K9 Pro则主推手机游戏特性,给用户带来长相与整体实力共存的全新升级轻旗舰级感受。深耕细作人像图片视頻跑道的Reno6系列产品,也依靠电商方式完成了积放热卖。

OPPO仍在顾客服务上开展了更新提升,在9月份的OPPO用户服务项目月行动中,“护屏方案”全新升级升級至2.0,对于手机屏毁坏.充电电池衰老等多种用户困扰进行一系列特惠褔利主题活动,不断感恩回馈新旧用户。持续提高的服务水平能为购买用户解决困难并带来意外惊喜,提高企业形象及其用户满意度。

OPPO从超一线城市到三四线城区不断布局,产生“毛细管”式的服务项目精准推送工作能力,在服务点遮盖深度和层次上再创佳绩。

以技术性创新驱动发展的产品力和以用户为核心的服务能力,可能不断为OPPO带来强劲的提高驱动力,获得更快的市场销售考试成绩。

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